Aplicación del modelo (CAPM) para la valoración de activos financieros en la economía ecuatoriana

Abstract

La presente investigación se basa en los estudios preliminares realizados por Markowitz (1952) cuyo estudio radica en encontrar una cartera de inversión óptima para un inversionista tomando en cuenta el riesgo y el rendimiento de dicho portafolio. A partir de la investigación de Markowitz (1952) se desarrolla el modelo CAPM formulado por Sharpe (1964) el cual pretende calcular el rendimiento de un activo o un conjunto de activos que forman un portafolio de inversiones, además este modelo toma en cuenta la sensibilidad del activo frente al riesgo de mercado o riesgo sistemático. En este sentido este trabajo pretende aplicar el modelo CAPM para la valoración de activos financieros en el mercado bursátil ecuatoriano, el cual permitirá que un inversionista pueda tomar la mejor decisión al momento de invertir su dinero tomando en cuenta la relación existente entre rendimiento y riesgo. Así, se podrá formar un portafolio óptimo con las empresas que cotizan sus activos financieros en la Bolsa de Valores particularmente de empresas de los sectores Industrial, Comercial y Financiero. Es importante mencionar que la diversificación del portafolio permitirá reducir el riesgo sistemático, a este riesgo se lo conoce como el coeficiente beta del portafolio. Utilizando la data de la Bolsa de Valores de Quito, Casa de Valores Santa Fe, Superintendencia de Compañías Valores y Seguros y el Banco Central del Ecuador correspondiente al periodo 2013-2018, se pretende realizar una estimación mediante MCO (mínimos cuadrados ordinarios).